Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và cuộc khủng hoảng năm 1929

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và cuộc khủng hoảng năm 1929

Các Năm 1929 sụp đổ thị trường chứng khoán diễn ra giữa 24 tháng 10(các thứ năm đen) và vào ngày 29 tháng 10 năm 1929. Nó gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính và ngân hàng chưa từng có tiền lệ, khiến Hoa Kỳ, sau đó nhanh chóng trở thành các cường quốc trên thế giới, trong Đại suy thoái những năm 1930. Các Khủng hoảng năm 1929 là kịch tính nhất cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới của thế kỷ XX, hậu quả bi thảm của nó sẽ được cảm nhận trong một thập kỷ và là nguồn gốc của Chiến tranh thế giới thứ hai.

Cuộc khủng hoảng năm 1929: một thảm họa không thể tránh khỏi

Cuộc khủng hoảng là cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất trong số những cuộc khủng hoảng mà nền kinh tế tư bản phải trải qua. Nó bị phá vỡ theo một cách hoàn toàn bất ngờ, giữa sự phấn khích của công cuộc tái thiết nhanh chóng sau Thế chiến thứ nhất. Mười năm sau năm 1918, sản xuất thế giới và thương mại quốc tế đạt những con số chưa từng có. Ngoại trừ Liên Xô, toàn bộ nền kinh tế thời hậu chiến phát triển dựa trên chủ nghĩa tự do kinh tế (nói chung là trở lại chế độ bản vị vàng), vốn đã làm cho châu Âu trở nên thịnh vượng trong thế kỷ 19. Mức độ tiến bộ kỹ thuật và sự thành công của các phương pháp hợp lý hóa càng giúp tăng cường sự tự tin.

Trong những năm 1920, Hoa Kỳ đã trải qua một tăng cao cho phép sản xuất công nghiệp tăng trưởng khoảng 50%. Nhưng đồng thời, giá trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York đang tăng hơn 300% dưới sự thèm ăn vô độ của những nhà đầu cơ không tính đến thực tế kinh tế. Hơn nữa, cả năng suất và tiền lương đều không phản ánh sự hưng phấn này. Các thành phần cho thảm họa sắp xảy đến nhanh chóng được tập hợp lại: các nhà đầu tư không còn tìm cách thu cổ tức được đánh lợi nhuận, kết quả của thực tế tăng trưởng: họ ồ ạt mua chứng khoán theo hình thức tín dụng với mục tiêu duy nhất là bán lại chúng càng nhanh càng tốt bằng cách tự nhồi nhét lớn nhất tăng vốn khả thi. Nền tảng của thị trường chứng khoán chỉ đơn giản là bị giẫm đạp, sự sụp đổ là không thể tránh khỏi.

Nguyên nhân của sự sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929

Từ năm 1928, nội các Charles Merrill (sau này trở thành Merrill Lynch) cảnh báo thị trường bằng cách khuyến nghị rằng bạn không còn mua cổ phiếu bằng tín dụng. Một cảnh báo đầu tiên không thực sự theo sau bởi các hiệu ứng. Tệ hơn nữa, vào đầu năm 1929, nền kinh tế của đất nước bắt đầu cạn kiệt, với những khó khăn đáng kể trong lĩnh vực ô tô. Nhìn chung, sản xuất công nghiệp đã giảm khoảng 7% trong những quý đầu năm. Lý do rất đơn giản: tất cả vốn đã bị nuốt chửng trong đầu cơ thị trường chứng khoán và cái gọi là nền kinh tế thực đơn giản là không còn được tài trợ nữa ...

Một dấu hiệu rõ ràng cho thấy sự mù quáng không ngừng của các nhà điều hành tài chính, giá cổ phiếu vẫn tăng hơn 100% trong cùng thời kỳ! Thiếu tiền mặt, hoặc chậm trở lại thực tế? Tuy nhiên, thị trường chứng khoán rơi vào tình trạng trì trệ tương đối từ tháng 9 sau một đợt cưỡng bức điên cuồng trong vài tháng, sau đó giảm dần từ đầu tháng 10.

Các nhà khai thác lớn, những người không còn thấy bất kỳ triển vọng tăng trưởng tức thời nào, đang theo đuổi lợi nhuận, với khối lượng ngày càng trở nên đáng lo ngại hơn trong khoảng thời gian từ ngày 18 đến ngày 23 tháng 10. Vấn đề nhỏ: nếu không có lời hứa về một khoản lãi vốn không đáng có trong thời gian rất ngắn, không ai muốn mua lại những cổ phiếu có giá quá cao ... Không có gì có thể ngăn cản điều tồi tệ nhất xảy ra.

Thị trường sụp đổ: Thứ Năm, ngày 24 tháng 10 (Thứ Năm Đen)

Ngày hôm sau, Thứ năm ngày 24 tháng 10 năm 1929, là ngày đầu tiên của sự hoảng loạn hoàn toàn: không ai muốn mua thêm cổ phiếu và tất cả các nhà khai thác lớn đều ở vị thế bán: đó là sự sụp đổ toàn bộ của giá, -22% vào buổi trưa, một kỷ lục đáng buồn đến từ ổn định. Các tin đồn, sau đó bị phủ nhận, nói về các vụ tự tử hàng loạt của thương nhân. Tuy nhiên, sự hoảng loạn đang lan rộng và các ngân hàng buộc phải mua lại cổ phiếu để tăng giá. Họ quản lý để hạn chế sự cố, mức sụt giảm vào cuối ngày chỉ là 2%, trong một khối lượng giao dịch ở mức bình lưu (13 triệu so với mức trung bình thông thường là 2,5 triệu). Khởi đầu trước khi sụp đổ cuối cùng, các khóa học thậm chí vẫn ổn định trong hai ngày sau đó.

Nhưng đây chỉ là một điều đáng tiếc: "các nhà đầu tư", hay đúng hơn là người ta nên nói những người theo đuổi trò cò quay của Nga, đã vay tín dụng để đầu cơ: họ buộc phải bán để hạn chế thua lỗ do triển vọng ngắn hạn xấu đi. Thứ Hai, ngày 28 tháng 10, là một sự sụp đổ mới của giá cả: lần này các ngân hàng không đối trọng với nhau. Đó là sự sụt giảm kỷ lục của Dow Jones mất 13% trong một ngày và 12% khác vào ngày hôm sau.

Với sự trôi dạt của những tuần tiếp theo, khiêm tốn, nó sẽ tương đương với 10 lần ngân sách liên bang của Hoa Kỳ sẽ tan thành mây khói, hoặc hàng tỷ đô la. Đến tháng 7 năm 1932, chỉ số sản xuất công nghiệp của Mỹ (100 năm 1929) đã giảm xuống 48,7; vở kịch nông nghiệp thể hiện một cách ngoạn mục trong sự sụp đổ của giá bông (1929: 17,65 xu; 1933: 6 xu) và lúa mì (1920: 98 xu; 1933: 40 xu); cuộc khủng hoảng ngân hàng lên đến đỉnh điểm vào đầu năm 1933, khi tất cả các ngân hàng đóng cửa sau tuyên bố của một lệnh cấm chung. Từ Hoa Kỳ, cuộc khủng hoảng lan nhanh sang Mỹ Latinh (1929/30), đến Áo (phá sản của Credit Anstalt, 11/5/1931), đến Đức (do đó là thủ đô của Mỹ đã đột ngột được hồi hương), đến Vương quốc Anh và Khối thịnh vượng chung, và cuối cùng, muộn hơn nhưng lâu dài hơn, đến Pháp (1932).

Từ khủng hoảng tài chính đến khủng hoảng kinh tế

Sau cuộc khủng hoảng tài chính, nhường chỗ cho khủng hoảng kinh tế, điều này đang ảnh hưởng nặng nề đến các công ty vốn muốn rằng các khoản tín dụng được phân bổ trong những năm trước được dành cho các khoản đầu tư cần thiết cho sự phát triển của chính họ. Tiêu dùng hộ gia đình giảm mạnh. Các ngân hàng buộc phải đóng cửa xả lũ tín dụng, điều này càng làm suy yếu các công ty, nhiều công ty đã phá sản. Đó là một vòng luẩn quẩn: không còn được hoàn trả, các ngân hàng yếu kém nhất lần lượt phá sản, và những người tiết kiệm nhỏ sau đó cố gắng tiết kiệm bằng cách rút tài sản của họ từ các ngân hàng vẫn còn sống. A khủng hoảng ngân hàng đám cháy.

Cuộc khủng hoảng chung, tổng những thất bại về tài chính, kinh tế và ngân hàng, sau đó dẫn đến bùng nổ thất nghiệp: khủng hoảng xã hội hoàn thành bức tranh nghiệt ngã. Nhưng đây sẽ không phải là những thiệt hại duy nhất của sự tự hủy diệt đáng kinh ngạc được lập trình sẵn này: cuộc khủng hoảng năm 1929 cũng sẽ chịu trách nhiệm phần lớn cho sự rút lui của các bang trong chính họ (các biện pháp những người bảo vệ) sau khi toàn bộ hành tinh bị ô nhiễm, cũng như sự tăng cường bất ngờ của các chế độ độc tài.

Do đó, từ năm 1929 đến năm 1933, thương mại thế giới đã giảm 2/3. Vương quốc Anh buộc phải phá giá đồng bảng Anh vào năm 1931, gây ra phản ứng dây chuyền ở tất cả các quốc gia lớn ở châu Âu. Tình trạng thất nghiệp đang bùng nổ. Theo ví dụ của người Anh, Hoa Kỳ của Roosevelt đã phá giá đồng đô la (tháng 4 năm 1933), và chính phủ, để chống thất nghiệp và thúc đẩy phục hồi kinh doanh, đã khánh thành Thỏa thuận mới, bảo vệ sự can thiệp của Nhà nước ở một quốc gia cho đến thời điểm đó là pháo đài của chủ nghĩa tự do.

Hậu quả của vụ tai nạn năm 1929 ở Pháp và Đức

Tại Pháp, nơi chính phủ từ chối phá giá đồng franc Poincaré (bất chấp lời khuyên của một số chuyên gia như Paul Reynaud), việc phá giá đồng tiền của Anh và Mỹ làm nổi bật sự chênh lệch giữa giá của Pháp với giá nước ngoài. Ngoài ra, trong khi sự phục hồi vào cuối năm 1933 đang hình thành ở hầu hết các quốc gia, cuộc khủng hoảng ở Pháp tiếp tục trầm trọng hơn vào năm 1934/35 và kinh nghiệm giảm phát của nội các Laval kết thúc trong thất bại. Chiến thắng bầu cử của Mặt trận Bình dân (tháng 5 năm 1936) là đánh dấu sự tập hợp của người Pháp đối với sự phát triển của chủ nghĩa can thiệp mà từ đó có sự tham gia của tất cả các bang. Đồng franc bị mất giá (tháng 10 năm 1936), nhưng trên thực tế, nước Pháp sẽ tiếp tục chịu khủng hoảng cho đến cuộc chiến năm 1939.

Hậu quả thậm chí còn nghiêm trọng hơn ở Đức, nơi hàng triệu người thất nghiệp và giai cấp tư sản hư hỏng đã đưa Hitler lên nắm quyền (tháng 1 năm 1933); Chế độ Xã hội Chủ nghĩa Quốc gia đã khắc phục khủng hoảng bằng một chính sách can thiệp chặt chẽ và chuyên quyền, đồng thời bằng việc thực hiện một chương trình lớn về công trình công cộng (đường cao tốc) và vũ khí, giúp giảm nhanh tỷ lệ thất nghiệp. Các biện pháp tương tự đã được thực hiện bởi phát xít Ý. Ở tất cả các quốc gia thuộc thế giới tự do, lòng tin đã mất dần, các rào cản kinh tế được dựng lên với nhiều nghi ngờ hơn bao giờ hết, và để quên đi nỗi thống khổ của họ, các dân tộc lại tin tưởng vào liều thuốc của chủ nghĩa dân tộc mạnh mẽ. Cuộc khủng hoảng vẫn chưa thực sự được khắc phục và hậu quả của nó lên đến đỉnh điểm là Chiến tranh thế giới thứ hai.

Thư mục

- Vụ tai nạn năm 1929, của Maury Klein. Les Belles Lettres (1929).

- Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 1929 của John Kenneth Galbraith. Payot, 1989.

- Cuộc khủng hoảng năm 1929 của Pierre-Cyrille Hautcoeur. Khám phá, 2009


Video: PHẦN 2 - CÓ NÊN LÀM ĐIỀU GÌ ĐÓ? ĐẠI KHỦNG HOẢNG 1929 - JOHN KENNETH GALBRAITH